La junta de gobierno del Banco de México (BdeM) decidió de manera unánime mantener la tasa de interés interbancaria en 6.5 por ciento, en un contexto en el que, señalaron, la economía se reactivó durante el segundo trimestre, aunque persisten “riesgos importantes” a la baja, mientras en el terreno inflacionario se prevé que el descenso continúe, aunque a un ritmo menor.
El banco central subió sus estimaciones de inflación subyacente para los primeros tres trimestres de 2027 y retrasó del segundo al cuarto trimestre de ese año el horizonte en que la inflación general converja a la meta de 3 por ciento. Esto implica que ambas mediciones alcancen el objetivo al mismo tiempo, lo que para los especialistas confirma que las presiones inflacionarias serán más persistentes durante 2027.
Analistas financieros advierten una brecha relevante entre las proyecciones de mediano plazo del banco central y las del mercado: mientras el BdeM ubica la convergencia en 3 por ciento para cierre de 2027, el consenso la calcula entre 3.8 y 3.9.
Sobre la postura futura, el banco central no modificó la guía usada desde junio, dado que considera apropiado mantener la tasa actual y juzga adecuada la política monetaria vigente ante los retos del entorno macroeconómico, incluidos los del contexto internacional.
Las expectativas de inflación general para cierre de 2026 bajaron, mientras las de plazos mayores no cambiaron y siguen por encima de la meta. El pronóstico para el tercer trimestre de este año se redujo de 3.8 a 3.5 por ciento, y el de cierre se mantuvo en 3.5.
Sobre la actividad económica interna, indicó que en el segundo trimestre de 2026 hubo una reactivación tras la contracción previa, pero advirtió que persisten importantes riesgos a la baja para la actividad económica.
Como riesgos al alza para la inflación, la junta señaló la persistencia de la inflación subyacente, posibles disrupciones por políticas comerciales, conflictos geopolíticos, presiones de costos y una tendencia de depreciación del peso.
En contraparte, como riesgos a la baja, mencionó menor actividad económica en México y Estados Unidos, menor traspaso de costos a precios y la reciente apreciación del peso.
Analistas de Banamex consideraron que habría sido mejor cerrar el ciclo de recortes con una tasa más restrictiva.
En su escenario central, prevé que la tasa se mantenga en 6.5 por ciento el resto de 2026 y en 2027, aunque ve más probable un recorte que un incremento como próximo movimiento.
